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界面新闻编辑 | 江怡曼
9月24日,国务院新闻办公室举行新闻发布会,中国人民银行行长潘功胜在会上宣布了多项重磅政策,包括降低存款准备金率和政策利率,并带动市场基准利率下行;降低存量房贷利率,并统一房贷的最低首付比例;创设新的货币政策工具,支持股票市场稳定发展。
超出市场预期的政策力度大大增强了市场信心,中国资产随即全线飙涨,A股、港股大幅走高。截至9月25日收盘, 沪指涨1.16%,深成指涨1.21%,创业板指涨1.62%。
对于中国金融市场的重磅利好消息,外资机构如何看?就此,高盛、渣打银行、星展银行等回应了界面新闻记者的采访。
“预计未来还会有更多下调”
9月24日上午,潘功胜宣布,近期将下调存款准备金率0.5个百分点,向金融市场提供长期流动性约1万亿元;在今年年内还将视市场流动性的状况,可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。降低中央银行的政策利率,即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点,从目前的1.7%调降至1.5%,同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行,保持商业银行净息差的稳定。
星展银行集团研究部表示,降准0.5%,预计将释放约1万亿元人民币的长期银行资本,额外的流动性将有助于促进原计划于年底前发行2.1万亿人民币地方政府专项债。“该资金将支持正在进行的基础设施投资和开发项目,而不需占用和影响私营企业的贷款。”
对于7天逆回购操作利率下调0.2%至1.5%,星展银行认为,减息旨在通过降低企业和消费者承担的融资成本来刺激投资和消费。
渣打全球研究部认为,中国央行宣布大幅下调存款准备金率和政策利率,预计未来还会有更多下调。中国将以更快的速度进一步下调利率,同时由于风险情绪改善,人民币可能破7.0。
值得注意的是,9月25日早上,离岸人民币一度破7.0。
高盛也预计会有进一步下调,“鉴于中国人民银行行长的指引,我们预计今年第四季度中国央行将再次下调25个基点的存款准备金率。”
高盛目前维持其对2025年进一步下调存款准备金率以及政策利率的预测,预计中国会在2025年第一季度和第三季度,下调两次25个基点的存款准备金率,并在2025年第二季度和第四季度,下调两次10个基点的政策利率。
“新的互换工具对股权需求有利”
潘功胜同时宣布,引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近,预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。统一首套房和二套房的房贷最低首付比例,将全国层面的二套房贷款最低首付比例由当前的25%下调到15%。
“商业银行将被引导降低现有抵押贷款的利率,使其接近新发放的抵押贷款利率,平均下降约0.5%。预计这项政策将惠及5000万户家庭,约1.5亿人口,平均每年减少家庭的利息支出总数高达1500亿人民币。该金额相当于促进了零售额提升0.3%和GDP提升0.1%。”星展银行表示。
首付比例方面,星展银行认为,部分城市已经改变了对首套房的定义,以及不确定的宏观因素,所以该首付调整未必能刺激大量需求。“然而,从积极的角度看,这调整毕竟降低了居民在首付上的负担。”
潘功胜还宣布,创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展。第一项是创设证券、基金、保险公司互换便利,支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押,从中央银行获取流动性,这项政策将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。第二项是创设股票回购、增持专项再贷款,引导银行向上市公司和主要股东提供贷款,支持回购和增持股票。
星展银行认为,新的互换工具将增强符合条件的实体企业流动性,对股权需求有利。
“同时,央行将向商业银行提供100%再贷款资金支持,利率为1.75%,而商业银行对客户的再贷款利率为2.25%。首期额度为3000亿人民币。该工具适用于国企、民企和混合制等企业。这项政策不但鼓励企业回购和股东增持,还从资金上提供实质性支持。”星展银行指出。
建议积极的财政政策来配合
对于一揽子系统性利好发布,外资机构表示感受到了中国提振经济的决心。
星展银行认为,结合新政和此前的一系列政策,中国政府正在通过提高流动性、降低融资成本、提振地产和股市情绪来稳定经济增长。从多项政策的跨领域和紧迫性来看,政府决心要实现5%的经济增长目标,并利用实质性政策以实现目标。
渣打全球研究部提出,货币政策还需要积极的财政政策相配合。“如果没有积极的财政政策,货币宽松的效果将会降低。”
目前渣打对中国维持4.8%的经济增长预期不变,但风险从下行转向中性。
渣打认为,中国央行的宽松政策将有助于降低增长风险。“虽然我们早些时候表示2024年4.8%的增长预测存在下行风险,但我们认为24日宣布的措施将适度降低融资成本,给房主更多的消费空间,改善股市情绪,从而降低下行风险。如果政府采取额外的财政措施来刺激需求,上行趋势可能会出现,不过影响很可能在明年初显现。”
高盛方面同样认为,要改善中国的增长前景,可能需要更多的需求侧宽松措施,尤其是财政宽松措施。高盛预计,新一轮支持实体经济的宽松政策即将出台。